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一夜暴涨4.5%,铜价创近十年新高!大宗商品超级周期真来了?

谁是2021牛年以来的第一只热门股?紫金矿业!答案是肯定的。 春节假期期间,紫金矿业获批以10亿美元并购大陆黄金、高盛将其评级从买入上调至强烈买入。牛年开盘第一天,港股紫金矿业就大涨18%,A股更是一字涨停,成功博得所有投资者的眼球!

谁是2021牛年以来的第一只热门股?紫金矿业!答案是肯定的。

春节假期期间,紫金矿业获批以10亿美元并购大陆黄金、高盛将其评级从买入上调至强烈买入。牛年开盘第一天,港股紫金矿业就大涨18%,A股更是一字涨停,成功博得所有投资者的眼球!

紫金矿业要涨到5500亿估值

作为国内金、铜资源龙头,近年来一直通过资产并购不断壮大,目前在国内12个省(区)和海外12个国家拥有重要矿业投资项目,紫金矿业持续的量产收入一直是各券商一致看好的重要因素所在。

2020年,公司黄金储量2300吨,黄金产量40吨,铜储量6200万吨,铜产量46万吨,是我国上市公司中黄金资源储量最多的公司和国内铜资源储量和产量最大的企业之一。

而2020年铜和金的价格齐升也使得公司业绩迎来历史最佳。

1月30日,紫金矿业发布业绩预增公告。据公告显示,2020年公司金产量同比下降1.07%至40吨,但受益于2020年金价同比上涨约23%,带动收入提升;铜产量同比增长23.3%至45.6万吨,20年铜价格同比上升约2.4%,实现量价齐升。

受此影响,公司预计2020年实现归母净利润64.5亿元—66.5亿元,同比增加 50.56%—55.23%。

此外值得一提的是,紫金矿业金、铜规模将持续扩张。公司预计2020-2025年,金、铜产量分别由40吨、46 万吨增长至90吨、110万吨,年均复合增速17%、19%。

基本面向好,各券商普遍维持买入评级。其中,中信证券在 2月18日再次上调了紫金矿业A、H股目标,市值分别达5500亿元、5000亿港元,上调其A、H股目标价至21元、 19港元,并维持其A、H股“买入”评级。

一夜暴涨4.5%,铜价创近十年新高!大宗商品超级周期真来了?

据数据显示,紫金矿业A股2019年底股价仅4.59元,2020年底股价翻倍至9.29元,在有色行业风头无二。

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今年以来,紫金矿业股价继续上涨,截至周五收盘,紫金矿业A股股价13.64元,最新总市值为3474亿元。H股股价报14港元,最新总市值为3566亿元。

诚然,除了并购带来的金铜银等矿业产量的持续增长,紫金矿业股价上涨更重要逻辑来自于金铜银价格近期不断反弹和后疫情时代经济恢复、有色金属等顺周期产品需求上升。

作为产业链上游资源端,有色金属与经济中重要行业(房地产、建筑、汽车、家电等)息息相关,具有较强的顺周期性,2020年,疫情下我国复工复产进度良好,带动上游原材料资源的需求。

据中国有色金属工业协会统计,2020年,大宗有色金属价格经历“V型”走势,自去年下半年以来,金属价格持续高位运行,铜、铝全年现货均价48752元/吨、14193元/吨,同比增长2.1%、1.7%。

而今年以来,金属价格继续上行势头。 而有色板块更是掀涨停潮,除了紫金矿业,江西铜业、西部矿业、洛阳钼业等超10股开盘一字涨停。

资料现实,紫金矿业前十大股东中亦不乏顶流公募兴全、高毅和外资等身影,且大多数自19年三季度开始不断增持,而据公司2020年翻倍的股价,可以看出这些资金均收益颇丰。

一夜暴涨4.5%,铜价创近十年新高!大宗商品超级周期真来了?

对此,中泰证券认为:春节期间的大宗商品上涨是美国超预期的1.9万亿财政刺激政策催化下的持续演绎,更重要的是,“传统需求和新兴需求”共振上行,以及流动性的整体充裕将支持这一行情的持续。

紫金矿业董事长 陈景河 的部分语录:

1、紫金矿业的主要矿产品聚焦于金、铜、锌三个板块,尤其是金和铜的部分。黄金方面近年伴生金有一定增长,但独立金增长的量不是很大。相对而言,铜并购方面力度较大。

例如通过收购Timok下带矿54%权益,公司按权益控制的资源总量将达金1889吨、铜5724万吨,成为中国拥有铜矿资源储量最大的企业。由于国内铜资源的对外依存度非常高,因此我们对这个板块非常看好。

2、铜的需求还在增长。但资本开支与4年前相比不可同日而语,一方面品位总体呈下降趋势,一方面生产成本却不断提升。例如现在铜价如果再跌10%,可能很多企业的经营就会非常困难。 反之,铜价如果出现较大涨幅,紫金的利润就会出现爆发式增长。

这是因为紫金新近收购的矿山多数为高品位铜矿,因此即使在现有铜价背景下,依然能获得非常高的收益。例如,刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿一期工程预计2021年投产,前十年平均产铜29万吨,入选品位高达6.4%,矿山完全成本低于3300美元/吨,按当前5800美元/吨的铜价,和约10万吨以上的权益产量,也能为紫金带来丰厚利润。

3、经过这些年与大型国际矿业公司的合作,我个人有个深刻体会:矿业是 一个艰苦行业,是一个非常适合中国人从事的行业。一方面因为很多矿区地处偏远,一方面因为每个矿山都要独立设计、独立运营,面对的政府、环境、社区情况也不一样,需要区别对待。从这个层面上看,紫金自身已形成了具有比较优势的一套体系,这是取得成功非常重要的原因。

大宗商品超级周期将至?分析师观点不一

随着经济复苏的预期增强,不少分析师看好大宗商品的行情。

据一财,摩根大通分析师认为,新一轮大宗商品“超级周期”已经开始,这将是过去100年里第五个“超级周期”。新的超级周期将受到疫情后经济复苏、通货膨胀、宽松货币和财政政策、美元贬值以及全球应对气候变化等因素的推动。其中,可再生技术中使用的金属将大大受益。该行认为,向绿色技术的发展可能会限制石油供应,同时提高用于可再生电池、电动汽车和其他绿色基础设施的某些金属的成本。

高盛在报告中表示,去年许多大宗商品价格的强劲反弹只是“大宗商品长期结构性牛市的开始”。目前出现了所有大宗商品结构性走牛的典型迹象,新冠疫苗的推广将促进经济活动的改善,经济反弹更有理由做多现货和实物资产。经济结构性投资不足、政策驱动型需求,以及美元走软和通胀风险等宏观经济有利因素都有利于大宗商品走牛。

中泰证券认为,春节期间的大宗商品上涨是美国超预期的1.9万亿财政刺激政策催化下的持续演绎,当然还有一些偶发事件的推动,例如美国严寒天气带来的油价跳涨。更重要的是,“传统需求和新兴需求”共振上行,以及流动性的整体充裕将支持这一行情的持续,尤其是上半年,面临更多的是上行风险,目前仍是做多的窗口期。

中金公司指出,当前大宗商品价格上涨并不仅仅是市场情绪推动,价格相对表现分化。往前看,基于观察到的需求动力切换、供应溢价分化以及成本传导,大宗商品价格轮换可能即将开始。从全年平均看,大宗商品价格的相对表现排序为有色金属>石油>农产品>黑色金属>天然气>煤炭>黄金;对后半年的大宗商品投资策略,最看好石油,相对看好农产品和铜,看空贵金属和黑色品种。

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作者: admin

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