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王永峰:食品行业具有全球最好的量价关系,好的指数等于投资国运

从全球发展和历史规律来看,就是非常长的维度(50年或者100年)去看,历史上其它国家发生的就是消费和医药,中国正处于消费市场快速发展的阶段,正在重复这个过程。

从全球发展和历史规律来看,就是非常长的维度(50年或者100年)去看,历史上其它国家发生的就是消费和医药,中国正处于消费市场快速发展的阶段,正在重复这个过程。

内容整理自广发证券食品饮料行业首席分析师王永锋和华宝基金食品ETF拟任基金经理蒋俊阳于12月17日Wind3C《“资深美食家”王永锋邀您共享美酒华食》食品路演文字实录。

王永峰:食品行业具有全球最好的量价关系,好的指数等于投资国运

路演核心观点:

从百年周期纵观全球历史,其它国家发生的就是消费和医药,中国正处于消费市场快速发展的阶段,正在重复这个过程;

从量的级别上看,中国的消费力是全球最牛的,从价的角度看中国一直在往上走,量和价想明白之后,我们国运不会被打断,我们相信我们的国运;

食品是长期往上的标的,出现大风险的时候,都是Allin,进行买点的东西,都是要往上加仓的,因为这样的时间很少,疫情、灾害或者经济危机在全球历史每过十年,可能有一两次或者两三次。

食品听下来感觉特别简单,但以我这十多年做研究的经验,行业壁垒其实极高,可能得20年或者10年的功力才能达到一定的境界,看懂行业很困难;

资本公司通常连接的是实体或者实业,它会把所有的资源提供给最好的公司,让最好的企业创造价值,最好的公司价值会越来越高;

最好的指数就是把各个龙头公司全挑出来,这样的指数基金等于说买了各个龙头公司,分享这个社会的进步,等于说我们买的是国运;

看懂行业很难,大部分人没有时间和精力做深入研究,把专业的事情交给专业的人,让我们去做研究,去做ETF的投资,这是大家最优的选择。

王永锋:全球宏观视角

从全球发展和历史规律来看,就是非常长的维度(50年或者100年)去看,历史上其它国家发生的就是消费和医药,中国正处于消费市场快速发展的阶段,正在重复这个过程。

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资本公司通常连接的是实体或者实业,它会把所有的资源提供给最好的公司,最好的公司价值会越来越高。随着价值的发现,国外的价值投资者更愿意买,进而形成循环,让最好的公司创造更多的价值。

北向这样的长期资金进来,价值观形成之后很容易奖优罚劣,会奖赏这些好的公司,而惩罚那些差的公司。

王永锋:行业研究的社会价值

我们这个行业存在的意义,不管是理财,投资,还是研究,其实最重要的意义都是帮助更多的社会大众,这是我们的社会责任。像食品ETF这样的产品,其实不管对于机构投资人,还是个人投资人,都是非常好的一件事情。我们买了这样的ETF,等于买了行业里的各个龙头公司,等于说社会在进步,这些公司也跟着它在成长,我们就在分享这个社会的进步而已,等于说我们买的是国运。

王永锋:食品饮料行业观点

好公司的几个核心东西。第一个是生意模式非常好,有黏性且够长久;第二个是行业空间比较大;第三个是竞争格局,消费品这个行业特别容易产生竞争格局就是两个龙头。这些东西看完之后就会发现它的格局都很完美,既可以长期,空间还大,格局完整,这样的商业模式其实是很难得的。

食品饮料这样的行业,几百年前就存在,几百年之后可能还存在,是一个非常长的期限,行业黏性高,所以最后折现出来的市值就非常大。商业模式和财务指标结合起来,会发现最好的东西都是这样的特征,它会特别长久,黏性很高,ROE又高。

关于估值贵不贵?里面很重要的东西叫利率,它是跟利率相互为导数的关系,好的东西在利率低的时候就那么贵,除非全球利率升到3个点或者4个点,那估值可能就会下来。之前像白酒估值二三十倍就是正常的,现在都是四十多倍,五十多倍。它背后的估值贵还是便宜,大部分没有看到这个利率,或者是影响它最大的变量。

王永锋:量对应到最后就是人口

所有的行业统一成一个东西,我们就是去看它的量和价。比如说白酒,你发现它既能涨价,又能放量,在全球基本上找不到这样的生意模式,白酒有一点像女孩子用的高端奢侈品,它提价,但你不得不买。

量对应到最后就是人口,研究消费品,核心要研究量,最后对应的是人口,所以中国人口是14亿,全球最大的,将来所有的东西量都是最大的。美国人口3亿出头,注定我们的规模,要比它大四到五倍。现在全球最大的消费者公司,前三四十家公司大部分是欧美的公司,将来可能一大半是中国的公司,消费品最大的全球龙头全是中国的,我们把量价想明白。把这个想明白,其实投资消费指数就应该是很好的选择。

王永锋:2021年关注这两条主线

一个是白酒,目前是第四轮白酒的牛市,这是白酒的看法。这里面说的是2019到2022年,2021年是第四轮白酒的第三年,这个第三年的典型特征就是因为经济复苏,很多前几年没有提价的公司,可能今年就会提价。

第二条线是食品方面,食品其实非常杂,分了很多个子行业,重点是明年结构上有改善或者是定价权比较强的行业,可能提价的赛道包括调味品、啤酒、餐饮、乳制品,大概就是这几个赛道目前是比较好的。

王永锋:大部分人没有时间和精力做研究,专业的事情交给专业的人,去做ETF的投资

不管是从长期来看,还是从空间、基本格局来看都是一个很难得的赛道,包括我们复盘全球的东西,它就是消费和医药。大部分人是没有那么多时间和精力研究这些东西的,把专业的事情交给专业的人,去做ETF的投资,这是大家最优的选择。

【特别提示】

国内首只食品ETF(515710)将于2021年1月7日于上交所上市交易,该ETF跟踪复制中证细分食品饮料产业主题指数(CSI000815),自2005年以来截至2020年末,细分食品指数涨幅超过35倍。

指数成份股涵盖五粮液、贵州茅台、泸州老窖等白酒龙头,白酒股权重超57%,同时覆盖海天味业、伊利股份、汤臣倍健、百润股份等调味品、乳品、食品综合精品龙头上市公司,为投资者提供一键介入食品龙头股投资的便捷工具。

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作者: admin

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