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《中国金融》|存款利率市场化与公司金融业务

导读:要真正完成公司存款利率市场化,至少要从两个方面来突破:尽可能扩充信贷市场进而提升公司存款供给,强化银行间市场与公司存款市场的联动效应

《中国金融》|存款利率市场化与公司金融业务

导读:要真正完成公司存款利率市场化,至少要从两个方面来突破:尽可能扩充信贷市场进而提升公司存款供给,强化银行间市场与公司存款市场的联动效应

作者|朝纯「中国工商银行北京市分行」

文章|《中国金融》2021年第1期

随着LPR等一系列改革,金融服务实体经济的效果越来越显著。但是,实体经济融资难、融资贵的问题仍有待持续深化解决,这在一定程度上取决于融资利率的下降,相应的需要存款利率同步下行,但是我国的存款利率市场化还没有完全到位,如何真正实现存款利率市场化仍是一个难题。本文从商业银行公司金融业务和公司存款的视角探讨存款利率市场化的路径和商业银行相应的经营策略。

公司存款市场是相对独立于银行间市场的资金拍卖市场

公司存款市场量和价上相对独立于银行间市场。体量上,虽然近年来银行间市场流动性较为充裕,但是这种流动性传导到企业存款市场有难度,非金融企业存款增量与全社会存款增量之比呈走低趋势,2016年至2019年分别为48%、37%、18%、21%。价格上,公司存款市场与银行间市场资金价格走势相对独立。近几年,存款类机构七天质押式回购加权利率、Shibor报价波动较大,商业银行公司存款付息率则较为平稳,与市场资金价格走势相对独立。

公司存款越来越向大客户集中。近些年,大型企业对内实行资金归集,对外多采用票据结算,资金统收统支之后,日常经营需要的交易性资金比例大幅下降,产业链上核心大企业的资金越来越富集。以非金融业上市公司为例,近十年,前10%公司的货币资金占比由2010年的66.1%逐年上升到2019年的70.3%。

存款大户实行招标,资金“价高者得”。大客户对银行的议价能力越来越强,趋利性资金占比越来越高,优质企业出于审计和提高收益等考虑,存款摆布常采用招标方式,招标结果很大程度上取决于价格高低。部分经济发达地区利率高度市场化,企业通过资金公开招标决定资金摆放已成新常态。

现行降低存款付息成本的措施有效但仍有优化空间

自律机制科学管控产品创新。2019年中,利率市场化自律委员会要求2020年底前将活期创新产品余额压降为零;2020年初进一步整改提前支取靠档计息的定期创新产品,并要求结构性存款低端利率不得高于市场利率。政策目的是以实体经济降融资成本为中心,以期通过规范银行创新产品利率,延缓存款付息率上行,进一步打开贷款利率下行的空间。

压降存款创新产品和外部环境促使存款成本分化。新冠肺炎疫情暴发对全社会存款增长和结构产生深刻影响,同时受存款创新产品压降等因素影响,付息率出现品种分化。公司存款定期化比例提高,付息率水平有所上升,整体存款的付息水平下降不够明显。从实体经济看,疫情下企业投资生产停滞,活期资金需求减少;从存款产品看,银行活期创新产品暂停而大额存单、结构性存款等定价产品仍较活跃,也迎合了资金需求。

公司存款利率市场化要从信贷和同业两个市场发力

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作者: admin

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